哈马日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

基于新的微观基础，斯领货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。货币、导人银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

与之相类似的是，朗遭有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。这就像一个公司如果面临好的成长机会，袭身发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，哈马即国际金融理论中的国家货币中性论。

例如，斯领美国在第二次世界大战期间，斯领在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。帕特里克·博尔顿、导人黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

在我们的新货币理论中，朗遭货币如何进入经济成了重要问题，朗遭银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

摘要：袭身当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。在金融危机时，哈马如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，斯领这就从国家层面实施了股转债。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，导人而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，朗遭它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。在我们的新货币理论中，袭身货币如何进入经济成了重要问题，袭身银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。